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    朱奇:農產品下周邏輯分析及策略建議

    1評論 2020-06-29 09:41:05 來源:撲克投資家

      過去一周北半球主產區天氣狀況整體良好,所以沒有向上的強驅動。

      但是印度和南美的非洲蝗蟲消息引起關注,一個南美的蝗蟲入侵被央視報導,另一個是印度媒體的蝗蟲入侵新德里周邊城區,可能會引起市場對玉米、甘蔗、棉花、小麥等作物產量的擔憂。

      另外有消息稱因為中印邊境沖突造成的輿論壓力,印度將對中國商品加關稅。中國對印度出口主要是機電產品和化工產品,中國從印度進口的主要是鐵礦石、棉花為主的原材料。預計會對鐵礦石和棉花有一定的支撐。

      農產品整體思路不變,天氣方面并沒有干旱發生,向上驅動不足,整體是震蕩的格局,但目前一方面是絕對價格仍然偏低,又在作物生長的敏感期,又有非洲蝗蟲之類的擔憂一直在,向下的空間是很小的,如果有回調,仍然是買入的思路。

      1

      豆粕

      基差貼水160,較上周稍走強30,壓榨量仍在超高水平,現貨供給壓力還是比較大。不過近兩三周榨利惡化比較明顯,商業買船放緩,國儲仍在采購美豆。從后期到港預估來看,3季度到港還是比較多,4季度可能有所放緩。對明年一季度巴西新作的采購進度目前看也比較積極。整體而言,今年因為榨利比較好的原因,大豆買得比較積極比較快,國內供給還是比較充足的。

      美豆方面,過去一周產區降雨還是比較正常的,未來兩周美豆產區降雨預報仍然不錯,沒有向上的動力。市場橫盤位置等待6月30號的種植面積報告的沖擊過去,現在市場是有大豆面積上調的預期的。種植面積報告如果能把價格打一個低點出來會是比較不錯的買入機會;如果沒有明顯的回調,目前交易價值有限。

      2

      油脂

      上周國內近兩個月首次增庫存,基差方面有所轉弱,棕櫚油從此前一周升水290轉弱到升水240。

      進口利潤方面,產地報價仍然比較堅挺,近月進口利潤虧損340,后期采購整體還是不太夠。

      需求方面,目前消費國印度、巴基斯坦和中國庫存仍然偏低,有繼續采購的需求,出口國出口改善非常明顯,這是棕櫚油當前的主要支撐。

      不利的地方在于6月產量恢復也比較明顯,使得已經漲了一波的棕櫚油價格繼續向上的動力太足。

      整體而言,產地方面供給增加,但是出口需求非常好,價格比較抗跌,預計是偏震蕩的格局。國內上周庫存有所增加,基差升水有所轉弱,但是基差升240仍然是比較高的水平,庫存也仍然處于低位,同時進口利潤虧損嚴重的情況下,價格下方仍然還是有支撐的。不過目前這種邊際上略轉差的情況下,進一步向上突破的動力不太足,預計調整后轉入震蕩格局。

      策略上建議等待價格回調后考慮買入。

      其他品種方面,玉米仍然值得買入,近期雖然被儲備政策把價格打壓下來,但是年度的缺口仍然需要玉米漲價刺激供給才能平衡,中短期的下跌是遠月的買入機會。棉花下方空間也不大,仍然是回調買入。

    關鍵詞閱讀:美豆

    責任編輯:竇曉蕓
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