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    菜籽粕期權上市兩周年 護航產業行穩致遠

    1評論 2022-01-17 09:04:18

      2020年1月16日,菜籽粕期權在鄭州商品交易所(下稱鄭商所)成功上市。菜籽粕期權的上市,豐富了菜系企業的風險管理工具,提高了企業的風險管理能力和市場競爭力,助力企業持續穩定發展。

      菜籽粕期權上市兩年來,交易規模逐步擴大,市場運行平穩。從市場成交、持倉的統計數據來看,菜籽粕期權上市兩年來累計成交837.06萬手(單邊,下同),日均成交約1.73萬手;日均持倉約4.81萬手。2021年,菜籽粕期權日均成交量為1.97萬手,較上市首年增加35.9%;日均持倉量為5.03萬手,較上市首年增加10.6%。菜籽粕期權成交及持倉主要集中于平值附近及虛值期權合約,與國際期權市場慣例相符合。從期權市場波動率來看,平值期權合約隱含波動率上市以來的均值為21.77%,與60日歷史波動率均值基本持平,期權市場充分反映了市場參與者的交易情緒。菜籽粕期權價格與標的期貨價格的關聯性較強,期權合成期貨價格與菜籽粕期貨合約價格相關性約為0.99,期權價格能夠充分反映標的價格變化?傮w來看,菜籽粕期權上市兩年來,市場運行質量較高,價格合理有效。

      菜籽粕期權上市兩年來,鄭商所不斷創新期權市場培育形式。通過主辦和支持會員單位舉辦期權專題線上線下(行情300959,診股)活動,舉辦實盤大賽等形式,鄭商所持續宣傳普及期權知識;開展“產業基地”建設,幫助產業企業學好、用好期權工具;征集并匯編期權案例,持續開展市場宣傳工作,營造市場良好氛圍。

      據了解,菜籽粕是我國第二大飼用蛋白來源,是水產飼料的重要原料。近兩年,受全球油籽供需形勢和水產養殖利潤變化影響,菜籽粕價格波動頻繁,菜籽粕期權有效發揮功能,為產業企業提供了更精細化、個性化的風險管理工具。

      金楓葉(天津)國際貿易有限公司(下稱金楓葉)是一家主營糧油、飼料貿易的現貨貿易公司。2021年4月初,在國內養殖行業景氣度恢復的大背景下,國內水產養殖旺季臨近,美國和加拿大干旱天氣引發市場對未來大豆、油菜籽供給的擔憂,金楓葉預判國內菜籽粕價格總體維持強勢,但受國內外供需節奏不同以及宏觀政策等其他因素影響,預計菜籽粕價格及基差波動將加劇;诖伺袛,金楓葉決定入場使用期權工具優化套保效果。

      2021年4月6日,金楓葉判斷未來菜籽粕期貨RM109合約價格有上漲趨勢,采購端選擇進行點價,但又擔心價格下跌導致庫存跌價,因此買入RM109-P-2950看跌期權進行保護,同時保留現貨價格大幅上漲的收益;2021年5月6日,企業判斷RM109合約價格短期內處于相對高位,大概率將下跌修復基差,因此賣出RM109-C-3200看漲期權,對庫存進行高價預售,同時放棄價格大幅上漲帶來的超額收益。由此,企業通過期權端的操作,既對庫存價格下跌風險進行了保護,做到“下有底”,同時在價格高位對庫存進行預銷售,做到“上有頂”,提前鎖定庫存利潤。

      到了2021年5月21日,隨著現貨庫存銷售定價,企業同時平倉期權倉位。通過本次操作,企業期權和現貨結合獲得盈利243元/噸,利潤率8.24%;若不參與期權保值,則現貨貿易將產生6元/噸的虧損,期權工具有效幫助企業進行了風險管理。

      鄭商所相關負責人表示,下一步,鄭商所將加大期權市場培育力度,進一步提升產業企業利用期貨、期權綜合管理風險的能力,助力產業行穩、致遠。

      來源為金融界期貨頻道的作品,均為版權作品,未經書面授權禁止任何媒體轉載,否則視為侵權!

    【來源:金融界 (責任編輯:竇曉蕓)

    關鍵詞閱讀:菜粕期權

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