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    菜系周報:持續的輪換,過山車的91價差

    1評論 2022-08-01 10:08:40 來源:CFC農產品研究 作者:石麗紅

      本周油脂持續走強,周初以菜油為主力推動油脂價格上行,隨著中儲在周四、周五輪換和競價銷售,豆棕接力成盤面上漲主力。菜油91價差周內過山車,快速從700附近漲至高點950一線后急速回落,中儲輪換首次平價進出打壓91價差。菜油現貨基差維持高位,遠月基差成交火爆,短期盤面大幅上行可能新增進口采購,但距09合約僅剩1個月時間,新增采購恐難趕上。美國參議院通過工業政策法案為生柴產能擴展提升信心,印尼總統訪華后李克強總理表示中國將擴大進口印尼棕櫚油等優質農產品(行情000061,診股),印尼國內對B40進行道路測試并希望在年底得出結論,短期印尼加速國內棕櫚庫存消化政策、美豆天氣炒作、菜油近月供需緊平衡將成市場焦點。

      沿海壓榨廠菜籽集中到港庫存大幅抬升,3季度后續到港偏低,短期菜粕將跟隨美豆天氣炒作上行,09合約暫時觀望。加拿大農業部上調新作菜籽產量且2301合約直接進口加拿大和阿聯酋菜粕可用于交割,4季度傳統水產養殖淡季,長期不宜過分看多2301合約,等待逢高沽空機會。

      一、品種價差觀望為宜

      由于印尼取消棕櫚油出口稅費,國內大量采購印尼棕櫚油8月現貨,而近期外輪運力問題成市場焦點。東南亞外輪運至國內僅需1周左右,若運力問題可以解決則短期國內棕櫚現貨基差將承壓。印尼總統于7月26日訪問中國,雙方領導人會面后克強總理表示中國將擴大進口印尼棕櫚油等優質農產品。市場傳聞中國將增加100萬噸印尼棕櫚油進口,具體時間并未明確。美豆優良率持續下滑,截至7月24日當周,美豆優良率59%,低于市場預期60%,美豆優良率連續6周下滑。美國工業政策法案為美國生物柴油產能擴張提供支持,亦為美豆提供支撐。關注8月的美豆優良率能否為美豆持續提供天氣升水。國內菜油現貨基差高企為09菜油盤面提供支撐,華東菜油持續去庫,在進口供應偏緊且距離09合約僅1個月情況下基差收斂路徑極有可能通過盤面上行實現。短期09菜豆、菜棕價差觀望為宜。

      【菜系周報】持續的輪換,過山車的91價差

      二、平價的輪換仍受熱捧

      本周中儲糧新增競價銷售和雙向競價,7月28日競價銷售3440噸2020年三級菜籽油起拍價13608-13818元/噸,起拍價較高全部流拍。7月29日開展53288噸(雙邊計算)菜油雙向競價,最終成交49224噸,成交率92%。本次輪換僅新疆地區有價差,其余省份輪換平價進出,平價輪換的菜油輪出集中于近月,91價差大幅上行后快速回落。平價進出的輪換菜油終端接受度仍較高也表明當前較為偏緊的現貨供應,特別是短缺的加一號毛菜,預估3季度到港數量極低,而迪拜毛菜由于酸價和含磷較高精煉成三菜成本較高,用迪拜毛菜精煉成三菜用于前期還儲不具性價比,預計短期菜油基差維持高位。短期關注中儲的競價采銷和輪換進展,若持續大量輪換將改變短期供需節奏,對單邊及91價差形成較大沖擊。

      【菜系周報】持續的輪換,過山車的91價差

      三、加籽新作上調產量

      加拿大農業部7月供需展望上調加拿大菜籽新作播種面積和收獲面積,新作播種面積上調210千公頃至8667千公頃,單產仍維持2.14噸/公頃不變,上調新作產量45萬噸至1840萬噸,上調出口量、國內食用及工業用量,期末庫存反而下調5萬噸至45萬噸,繼續下調庫存消費比至4.8%。雖說薩斯喀徹溫省和阿爾伯塔省菜籽播種進度落后于往年正常水平,但兩省今年菜籽優良率較好,且兩省菜籽產量常年占加拿大菜籽產量比例高達80-85%,不排除后續加拿大農業部繼續上調新作單產從而上調菜籽產量的可能。

      【菜系周報】持續的輪換,過山車的91價差

    (責任編輯:竇曉蕓)

    關鍵詞閱讀:菜油

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