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    歐洲天然氣危機對化工行業的潛在影響會有多大?

    1評論 2022-08-01 10:15:55 來源:CFC能源化工品研究 作者:董丹丹

      歐洲天然氣危機對化工行業的潛在影響會有多大?

      主要邏輯:

      歐洲天然氣價格因為北溪一號的減量再度飆升,面對可能的再度減量,歐盟成員國同意將天然氣需求在過去5 年平均消費量的基礎上減少15%。本地分銷區(LDZ)的消費者(例如家庭)是受歐洲法律保護的客戶,歐洲可以削減需求的行業就集中在工業和天然氣發電兩個部門。

      削減天然氣需求對化工品供應的影響將是廣泛且重大的。歐洲化工業40%以上的原料來自天然氣,生產流程中所用能源的三分之一也依賴天然氣。

      我們認為隨著事態的嚴重程度,有這樣的幾個發展路徑:

      第一種:天然氣價格高企,以天然氣為原料的化工品生產無以為繼,紛紛減產,那么影響最直接的是:甲醇和尿素,考慮我國尿素在出口層面的法檢時間過長,價格高企導致的減產最直接的將是甲醇。

      第二種:歐洲需要削減更多的天然氣化工需求,歐洲化工品供應減量,這將對我國上市的化工期貨品種帶來廣泛的利多作用,按照他們在全球的比重進行排序,減量比例大的將依次是:純堿、PVC、苯乙烯、PE、PP、純苯等。MEG 全球供需寬松,且歐洲占比較小,歐洲MEG 減量這個因素對EG 價格利多較小。

      現在尚未看到歐洲化工企業出現大面積的減停產,極端短缺時就會發生第二種普遍的化工生產減量,這是需要警惕并持續關注的。另一方面,天然氣價格高企重創了歐洲經濟,歐洲的化工品需求也會受到拖累。屆時需要對供需雙重減量進行重新評估。

      建投視角

      歐洲天然氣價格因為北溪一號的減量再度飆升,面對可能的再度減量,歐盟成員國7月26日達成一項政治協議,歐盟成員國同意在2022年8月1日至2023年3月31日期間,根據各自選擇的措施,將天然氣需求在過去5年平均消費量的基礎上減少15%。若屆時出現天然氣供應短缺等情況,歐盟將采取強制措施減少天然氣需求。本地分銷區(LDZ)的消費者(例如家庭)是受歐洲法律保護的客戶,歐洲可以削減需求的行業就集中在工業和天然氣發電兩個部門。

      削減天然氣需求對化工品供應的影響將是廣泛且重大的。

      1、歐洲化學工業天然氣用氣量有多大比重?

      德國是全球第四大經濟體,化工行業位居歐洲第一。以德國為例,最可能削減用氣的行業就是工業,工業用氣占比最高。工業用氣中化學、食品、金屬、造紙排在用氣量的前四位。

      【建投專題】歐洲天然氣危機對化工行業的潛在影響會有多大?

      代表1900家公司的德國化學協會VCI7月19日表示,德國化學工業已經盡其所能來節省氣體的使用,可以節省空間有限,過去幾年就已不斷提升效率,該協會警告說,該行業剩下的唯一步驟將是縮減或完全放棄生產。

      被稱作全球化工中心的——巴斯夫路德維希港基地——是世界上最大的由一家公司擁有的綜合化工綜合體,該化工中心約占德國天然氣總需求的4%,除德國外我們看到,荷蘭、比利時、法國、西班牙在歐洲的化工體系中也是非常重要的國家。

      【建投專題】歐洲天然氣危機對化工行業的潛在影響會有多大?

      2、天然氣在化學工業中有多重要?

      天然氣是化工生產的原料和重要的能源供應。我們仍以全球龍頭企業巴斯夫為例。天然氣進入巴斯夫后,有約60%用于發電和蒸汽生產,其他40%用作原料。巴斯夫位于路德維希港化工綜合體核心的是兩臺巨大的蒸氣裂解裝置,其中一臺占據了13個足球場大小的區域。這些裝置使用天然氣運行的大型熔爐將一種石油產品——石腦油裂解成為后續生產的基本成分。

      【建投專題】歐洲天然氣危機對化工行業的潛在影響會有多大?

      據IEA和彭博的統計數據,歐洲化工業40%以上的原料來自天然氣,生產流程中所用能源的三分之一也依賴天然氣。

      3、歐洲天然氣危機對那些化工品價格影響最大?

      【建投專題】歐洲天然氣危機對化工行業的潛在影響會有多大?

      我們認為隨著事態的嚴重程度,有這樣的幾個發展路徑:

      第一種:天然氣價格高企,以天然氣為原料的化工品生產無以為繼,紛紛減產,那么影響最直接的是:甲醇和尿素,考慮我國尿素在出口層面的法檢時間過長,價格高企導致的減產最直接的將是甲醇。

      第二種:歐洲需要削減更多的天然氣化工需求,歐洲化工品供應減量,這將對我國上市的化工期貨品種帶來廣泛的利多作用,按照他們在全球的比重進行排序,減量比例大的將依次是:純堿、PVC、苯乙烯、PE、PP、純苯等。MEG全球供需寬松,且歐洲占比較小,歐洲MEG減量這個因素對EG價格利多較小。

      現在尚未看到歐洲化工企業出現大面積的減停產,極端短缺時就會發生第二種普遍的化工生產減量,這是需要警惕并持續關注的。另一方面,天然氣價格高企重創了歐洲經濟,歐洲的化工品需求也會受到拖累。一旦化工廠生產受損,將沖擊下游多個行業,如農業、食品、汽車、化妝品、衛生、建筑、包裝、制藥和電子產品等;S一旦停擺,要恢復生產往往需要數月的時間,這對于產業鏈的沖擊往往將持續更長時間。屆時需要對供需雙減的情況進行重新評估。

    (責任編輯:竇曉蕓)

    關鍵詞閱讀:天然氣

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