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    飼料養殖月報:天氣驅動引領,豆粕仍具做多價值

    1評論 2022-08-01 10:26:45 來源:華泰期貨研究院 作者:農產品組

      策略摘要

      粕類觀點

      市場分析

      8月是每年美國大豆的關鍵生長期,天氣預報顯示8月開始美國大豆主產區開始出現高溫少雨跡象,可能對今年美豆單產形成不利影響。從供需平衡表角度出發,22/23年度美豆平衡表依然呈現低庫存緊平衡狀態,如果受天氣影響單產進一步下降,新作美豆供應將進一步收緊。同時,考慮到上半年南美大豆減產,下半年美豆出口市場前景廣闊,周度出口銷售報告同樣顯示新作美豆累計出口量已經達到1400萬噸以上,遠超歷年同期水平,因此CBOT美豆和升貼水價格易漲難跌,進口大豆成本高企將帶動國內粕類價格持續上漲。

      策略

      單邊謹慎看漲

      風險

      產區降雨增加

      玉米觀點

      市場分析

      雖然烏克蘭糧食出口協議簽訂落地,但是隨后俄羅斯導彈襲擊烏克蘭主要糧食發運港口敖德薩,使得市場對后期烏克蘭糧食能否正常出口依然存在擔憂。同時,前期歐洲極端高溫導致玉米谷物產量預估下滑,疊加8月份美國玉米產區高溫少雨,預計國際玉米谷物市場供應端仍存干擾。國內前期東北地區持續陰雨天氣,對今年玉米長勢構成不利影響,在經過前期市場價格大幅回調后,玉米期貨盤面價格已經貼水于現貨,具備較大安全邊際,在供應驅動的帶領下,未來玉米谷物價格有望重回上漲趨勢。

      策略

      單邊謹慎看漲

      風險

      烏克蘭糧食出口沖擊

      生豬觀點

      市場分析

      自去年7月開始,國內生豬產能出現去化,使得近期養殖端出欄壓力減輕,8月份集團規模廠整體出欄壓力較小。隨著近幾個月豬價持續上漲,下游養殖利潤明顯回升。伴隨豬價回升,近期商品豬存欄體重增加,前期市場二次育肥的豬源后期可能會逐漸出欄投放市場,短期供應端的緊張局面或有所緩解。同時,后期隨著全國各地氣溫升高,終端需求維持平淡,屠宰廠開工率保持低位,對豬價或有所拖累。在豬價上漲至相對高位后,短期供需矛盾相對緩和,豬價繼續上漲空間或有限,預計后期生豬價格將以高位震蕩為主。

      策略

      單邊中性

      風險

      無

      雞蛋觀點

      市場分析

      考慮到前期4月份雞苗銷量數據下降,可推算出8月份新開產蛋雞數量或小幅下降,同時按照養殖戶淘汰習慣,后期低產蛋率蛋雞面臨集中淘汰,預計8月淘汰雞數量將有所增加,因此后期雞蛋供應量較前期將有所下降。同時,后期市場將進入雞蛋消費旺季,中秋節前以及開學前的備貨需求將提升市場拿貨積極性,食品企業和中間渠道都將體現一定程度的備貨。后期雞蛋或呈現出供需兩旺的特點,蛋價的持續上漲或為盤面帶來反彈上漲的機會。

      策略

      單邊謹慎看漲

      風險

      終端消費不及預期

      1粕類市場分析

      價格行情

      期貨方面,上月收盤豆粕2209合約3988元/噸,環比上漲79元,漲幅2.02%;上月收盤菜粕2209合約3332元/噸,環比下跌96元,跌幅2.8%,F貨方面,天津地區豆粕現貨價格4221元/噸,環比上漲114元,現貨基差M09+233,環比上漲21;江蘇地區豆粕現貨價格4194元/噸,環比上漲136元,現貨基差M09+206,環比上漲30;廣東地區豆粕現貨價格4177元/噸,環比上漲104元,現貨基差M09+189,環比上漲10。福建地區菜粕現貨價格3464元/噸,環比下跌95元,現貨基差RM09+132,環比下跌9。

      豆粕供需

      供應方面,據海關總署統計數據顯示,2022年6月國內主要地區油廠進口大豆到港量共計825萬噸;據Mysteel農產品(行情000061,診股)統計數據顯示,6月全國油廠大豆壓榨為753萬噸,環比減少55萬噸,減幅6.8%;6月豆粕實際產量達到595萬噸,環比減少44萬,降幅6.8%。需求方面,據飼料工業協會數據顯示,2022年6月,全國工業飼料總產量2332萬噸,環比下降0.8%,同比下降9.4%。2022年1-6月,全國工業飼料總產量13653萬噸,同比下降4.3%。庫存方面,截止7月底,國內油廠大豆庫存538萬噸,環比減少23萬噸,同比減少96萬噸;7月底國內油廠豆粕結轉庫存97萬噸,環比增加1萬噸,同比減少23萬噸;7月國內飼料企業豆粕庫存天數(物理庫存天數)為9.17天,環比增加0.07天。

      菜粕供需

      供應方面,據Mysteel農產品統計數據顯示,7月沿海油廠菜籽壓榨量為6.1萬噸,環比減少5.9萬噸;7月沿海油廠菜粕產量為3.54萬噸,環比減少4.52萬噸。需求方面,7月沿海油廠菜粕提貨量為3.88萬噸,環比減少1.22萬噸。庫存方面,截止7月底,全國進口菜籽庫存24萬噸,環比增加8.8萬噸;7月底沿海油廠菜粕庫存4.65萬噸,環比減少1.04萬噸。

      后市展望

      8月是每年美國大豆的關鍵生長期,天氣預報顯示8月開始美國大豆主產區開始出現高溫少雨跡象,可能對今年美豆單產形成不利影響。從供需平衡表角度出發,22/23年度美豆平衡表依然呈現低庫存緊平衡狀態,如果受天氣影響單產進一步下降,新作美豆供應將進一步收緊。同時,考慮到上半年南美大豆減產,下半年美豆出口市場前景廣闊,周度出口銷售報告同樣顯示新作美豆累計出口量已經達到1400萬噸以上,遠超歷年同期水平,因此CBOT美豆和升貼水價格易漲難跌,進口大豆成本高企將帶動國內粕類價格持續上漲。

      2玉米市場分析

      價格行情

      期貨方面,上月收盤玉米2209合約2670元/噸,環比下跌110元,跌幅3.96%;淀粉2209合約3077元/噸,環比下跌79元,跌幅2.5%,F貨方面,北良港玉米現貨價格2680元/噸,環比下跌90元,現貨基差C09+10,環比上漲20;吉林地區玉米淀粉現貨價格3125元/噸,環比下跌100元,現貨基差CS09+48,環比下跌21。

      玉米供需

      供應方面,據海關總署統計數據顯示,2022年6月我國進口玉米221萬噸,環比增長6.25%,2022年1-6月累計進口玉米1359萬噸,環比減少11.18%。需求方面,據Mysteel農產品統計7月全國主要126家玉米深加工企業共消費玉米382萬噸,環比減少44萬噸。庫存方面,7月底北方四港玉米庫存合計346萬噸,環比減少13萬噸;7月底廣東港口玉米及谷物存合計236萬噸,環比減少7萬噸;據Mysteel農產品統計7月底全國96家主要玉米深加工企業玉米庫存總量390萬噸,環比減少19萬噸。

      淀粉供需

      供應方面,據Mysteel農產品統計數據顯示,2022年7月,全國69家玉米淀粉生產企業總產量為117萬噸,環比減少12萬噸,降幅9.4%;7月份玉米淀粉行業開工率為53.4%,環比下降4.75%。利潤方面,7月吉林玉米淀粉對沖副產品平均利潤為-86元/噸,環比減少193元/噸;山東玉米淀粉對沖副產品平均利潤為111元/噸,環比減少151元/噸;黑龍江玉米淀粉對沖副產品平均利潤為-151元/噸,環比減少201元/噸。

      后市展望

      雖然烏克蘭糧食出口協議簽訂落地,但是隨后俄羅斯導彈襲擊烏克蘭主要糧食發運港口敖德薩,使得市場對后期烏克蘭糧食能否正常出口依然存在擔憂。同時,前期歐洲極端高溫導致玉米谷物產量預估下滑,疊加8月份美國玉米產區高溫少雨,預計國際玉米谷物市場供應端仍存干擾。國內前期東北地區持續陰雨天氣,對今年玉米長勢構成不利影響,在經過前期市場價格大幅回調后,玉米期貨盤面價格已經貼水于現貨,具備較大安全邊際,在供應驅動的帶領下,未來玉米谷物價格有望重回上漲趨勢。

      3生豬市場分析

      價格行情

      期貨方面,上月收盤生豬2209合約21000元/噸,環比上漲170元,漲幅0.82%,F貨方面,河南地區外三元生豬價格21.17元/公斤,環比上漲0.74元,現貨基差LH09+171,環比上漲566;江蘇地區外三元生豬價格21.7元/公斤,環比上漲1元,現貨基差LH09+704,環比上漲804;四川地區外三元生豬價格21.63元/公斤,環比上漲1.92,現貨基差LH09+631,環比上漲1743。

      生豬供需

      供應方面,據Mysteel農產品123家定點樣本企業統計數據顯示,6月能繁母豬存欄量為471萬頭,環比增加1.94%;6月能繁母豬淘汰量72489頭,環比減少12.87%;6月商品豬存欄量為2853萬頭,環比增加0.62%;6月商品豬出欄量為678萬頭,環比減少1.08%;7月全國外三元生豬出欄均重為124.96公斤,環比增加0.63公斤。需求方面,7月屠宰企業月均開工率20.64%,環比減少4.06個百分點;7月國內重點屠宰企業鮮銷率90.15%,環比增加1.02個百分點。庫存方面,7月國內重點屠宰企業凍品庫容率月均23.03%,環比減少0.31個百分點。

      后市展望

      自去年7月開始,國內生豬產能出現去化,使得近期養殖端出欄壓力減輕,8月份集團規模廠整體出欄壓力較小。隨著近幾個月豬價持續上漲,下游養殖利潤明顯回升。伴隨豬價回升,近期商品豬存欄體重增加,前期市場二次育肥的豬源后期可能會逐漸出欄投放市場,短期供應端的緊張局面或有所緩解。同時,后期隨著全國各地氣溫升高,終端需求維持平淡,屠宰廠開工率保持低位,對豬價或有所拖累。在豬價上漲至相對高位后,短期供需矛盾相對緩和,豬價繼續上漲空間或有限,預計后期生豬價格將以高位震蕩為主。

      4雞蛋市場分析

      價格行情

      期貨方面,上月收盤雞蛋2209合約4286元/500千克,環比下跌245元,跌幅5.41%,F貨方面,遼寧地區雞蛋現貨價格4.56元/斤,環比上漲0.48元,現貨基差JD09+281,環比上漲728;河北地區雞蛋現貨價格4.53元/斤,環比上漲0.47元,現貨基差JD09+248,環比上漲722;山東地區雞蛋現貨價格4.92元/斤,環比上漲0.7元,現貨基差JD09+637,環比上漲954。

      雞蛋供需

      供應方面,據Mysteel農產品統計數據顯示,7月全國在產蛋雞存欄量約為11.42億只,環比增加1.42%,同比增加1.87%。7月淘汰雞出欄量238萬只,環比增加8.79%;淘汰雞平均淘汰日齡525天,環比增加2天。需求方面,7月北京市場到貨473車,環比減少4車;廣東市場到貨1545車,環比減少44車。庫存方面,截止7月底全國重點地區生產環節庫存為0.79天,環比減少37.3%;流通環節庫存為0.81天,環比減少33.6%。

      后市展望

      考慮到前期4月份雞苗銷量數據下降,可推算出8月份新開產蛋雞數量或小幅下降,同時按照養殖戶淘汰習慣,后期低產蛋率蛋雞面臨集中淘汰,預計8月淘汰雞數量將有所增加,因此后期雞蛋供應量較前期將有所下降。同時,后期市場將進入雞蛋消費旺季,中秋節前以及開學前的備貨需求將提升市場拿貨積極性,食品企業和中間渠道都將體現一定程度的備貨。后期雞蛋或呈現出供需兩旺的特點,蛋價的持續上漲或為盤面帶來反彈上漲的機會。

      【華泰期貨飼料養殖月報】天氣驅動引領,豆粕仍具做多價值

      【華泰期貨飼料養殖月報】天氣驅動引領,豆粕仍具做多價值

      【華泰期貨飼料養殖月報】天氣驅動引領,豆粕仍具做多價值

    (責任編輯:竇曉蕓)

    關鍵詞閱讀:大豆 玉米

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