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    7月豆粕市場回顧及8月展望

    1評論 2022-08-01 14:42:00 來源:Mysteel農產品網 作者:鄒洪林

      7月CBOT大豆期價探底回升,走出V形態勢。截至7月29日,CBOT大豆主力11月合約報收于1473.5美分/蒲,月漲13美分/蒲,漲幅0.89%。

      縱觀整個7月CBOT大豆主力11月合約期價走勢,基本上可以分為兩個階段,第一階段為月初至7月21日的下跌走勢;第二階段為7月22日至月底的單邊上漲走勢。第一階段CBOT大豆11月合約期價在經歷6月底的短暫反彈后,月初再次出現連續大跌,令CBOT大豆11月合約快速觸及1300美分/蒲附近,隨后緊接著反彈,但反彈后重回下跌走勢,在7月21日其期價再度跌至1300美分/蒲。其中主要原因:一方面受累于宏觀形勢的壓制,因美聯儲的加息進程預期令整個大宗商品價格承壓,CBOT大豆同樣不例外。同時CBOT大豆上的投機資金出現連續大幅撤出,令CBOT大豆期價承壓明顯。另一方面因這時期的美國大豆出口數據一度表現疲軟,且大豆出現洗船事件,令本就裝運偏慢的美國大豆出口預期發生變化,導致CBOT大豆期價承受壓力。此外,這時期CBOT大豆一度試圖注入天氣升水,但美國大豆主產區的降雨情況未讓天氣市題材充分交易起來。

      第二階段CBOT大豆11月合約持續上漲,月底走出六連陽的強勁態勢。其中主要原因:一方面在于伴隨著7月美聯儲加息政策的邏落地,市場宏觀情緒的緩和,絕大多數大宗商品價格出現上漲,CBOT大豆同樣出現上漲。另一方面,在CBOT大豆11月合約跌至1300美分/蒲后,意味著期價中的天氣升水被擠出的較為徹底。這讓本就處于生長關鍵期的美國大豆,獲得了重新注入天氣升水的機會,在月底最后一周美國大豆產區再度偏干少雨的情況下,CBOT大豆期價注入天氣升水,市場交易美國大豆新作單產有望下調的預期題材。

      7月豆粕市場回顧及8月展望

      7月份國內連粕低位回升。截至7月29日,連粕主力合約M09報收于3988點,月漲79點,月漲幅2.02%。

      縱觀整個7月份連粕走勢,同樣可以分為兩個階段,第一階段為月初至7月22日;第二階段為7月23日至月底。第一階段連粕M09期價以震蕩回落,以尋求支撐為主要態勢,其中7月6日一度打出低位3674點。其主要原因:一方面受到外盤CBOT大豆期價表現弱勢的拖累,但這一時期的連粕表現卻算相對抗跌。另一方面因國內進口大豆壓榨利潤出現短暫修復,迎來上游廠家的豆粕套?諉蔚膲褐,導致連粕走勢出現了二次探底。

      第二階段連粕M09主要以單邊上漲為主,期價相繼突破3900點,4000點大關,重回歷史高位區間。其主要原因:一方面因CBOT大豆上漲帶動,同時國內大宗商品普遍出現上漲形成共振;另一方面國內豆粕出現去庫存走勢,局部地區甚至出現豆粕提貨緊張,壓車的現象。令市場對后期在進口大豆到港量偏少的背景下,豆粕供給偏緊的預期樂觀起來。

      7月份的豆粕現貨市場方面。據ysteel農產品(行情000061,診股)數據顯示,截至7月29日全國豆粕成交均價4223元/噸,月漲110元/噸,漲幅2.67%。整體來看,7月份國內豆粕現貨價格運行區間偏窄,高低價差僅在150元/噸左右。豆粕現貨基差價格方面,7月份豆粕現貨基差價格表現堅挺,全月全國豆粕現貨基差均價233元/噸,月漲61元/噸,漲幅35%。7月份豆粕現貨基差價格保持堅挺的主要原因在于:伴隨著進口大豆庫存后期有望逐步去庫存,同時豆粕庫存見頂回落。令油廠在面對8-9月進口大豆到港量偏少,且10-1月豆粕銷售難度大,進口大豆采購慢的局面,提前對豆粕基差價格持續挺價,甚至部分油廠出現惜售的行為。而中下游企業雖整體保持偏低的渠道庫存,但基本的需求肯定在,同時一度因豆粕現貨價格靠近4000元/噸,導致豆粕相比其它雜粕性價比凸顯,在飼料中的添加比例出現上調。

      7月豆粕市場回顧及8月展望

      展望后市:8月份的CBOT大豆期價走勢在經歷7月底快速上漲后。進入8月份,美國大豆產區天氣市題材的交易有望進一步充分挖掘,并且8月份USDA將首次對美國大豆新作單產數據進行調整。屆時8月份CBOT大豆期價出現沖高態勢,或將出現階段性高點,后期上方關注1550美分/蒲的壓力如何,但不建議追高,因進入8月份的天氣市炒作題材在時間持續性將是個問題,節奏變化往往較快,注意風控為宜。

      8月份連粕期價將追隨CBOT大豆期價進入劇烈波動期,F貨市場方面,8月份大豆到港量將一步減少,在豆粕需求保持相對穩定,甚至小幅上升的情況下大豆和豆粕有望逐步去庫存,屆時豆粕現貨基差價格將繼續保持堅挺態勢。據Mysteel農產品最新數據顯示,8-10月進口大豆到港量705萬噸、610萬噸和720萬噸。

    (責任編輯:竇曉蕓)

    關鍵詞閱讀:豆粕

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