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    油輪&干散貨運輸市場7月刊:油輪運輸淡季不淡,干散期待需求回升

    1評論 2022-08-01 18:04:35 來源:國投安信期貨研究院 作者:能源團隊

      原油全球原油海運貿易淡季不淡。 下半年,原油海運發貨量方面的不確定性,和因貿易流向改變帶來的運距變化仍將是原油海運貿易的主要影響因素。

      煤炭:6月全球煤炭海運發貨量達到創紀錄的1.15億噸,且目前積極發運的趨勢延續。歐盟對俄煤炭進口禁令將于8月10日開始生效,貿易流向改變帶來的影響將進一步顯現 。

      鐵礦石鐵礦石發貨進入傳統旺季,疊加主流礦山全年發貨目標約束,預計下半年發貨量回升。 前期季末沖量貨物逐步到港,但目前國內需求疲軟,預計港口將持續累庫。

      大豆7月大豆海運發貨量有所下滑,拖累相關航線運費承壓下行。但當前國內需求不佳,發貨量的下滑將緩解前期集中到港的壓力,庫存有望繼續回落。

      01

      全球原油海運貿易概況

      6月全球原油海運發貨量環比下滑5%,同比上漲23%%。7月受中東地區發貨量的支持,全球原油海運發貨量顯著回升,預計環比上漲5%,同比上漲25%,全球原油海運貿易淡季不淡。貨量的增幅主要來源于南亞、東南亞以及地中海及北非地區進口需求的上升。

      展望下半年,原油海運發貨量方面的不確定性,和因貿易流向改變帶來的運距變化仍將是原油海運貿易的主要影響因素。從發貨量角度而言,OPEC+管理油價的意愿較為穩定,且增產能力有限,預計仍將保持線性增產節奏;俄羅斯原油供應規模有較大不確定性,制裁方案對于出口規模的影響將取決于執行力度、目的地結構性轉換能力、未來的制裁方案變動等一系列因素;此外伊核談判的重啟也是全球供應潛在的增長點。

      而貿易結構轉變帶來的運距變化也將影響各船型運力需求。俄羅斯原油海運出口運距的拉長將有利于蘇伊士型和阿芙拉型油輪的需求,但西非、美灣等地對歐洲出口占比的增加,以及歐洲產油國向區域外國家出口量的減少,也將對部分跨洋航線的需求產生影響。

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      中東地區:發貨量增幅擴大,運價隨之改善

      中東地區原油海運發貨量在6月保持了穩定的水平,僅環比小幅下滑1%,同比上升16%。其中發往我國和印度的貨量分別下滑13%和18%,而發往亞洲其他地區的貨量則環比上升9%。7月以來,中東原油發貨量增幅擴大,預計全月發貨規模環比上升12%。逐漸活躍的市場交易也同步支持運價上行。7月下旬,貨盤進場疊加大西洋(行情600558,診股)地區蘇伊士型船運力需求的外溢,中東相關運價進一步改善,截至7月27日,中東-中國航線VLCC運費較月初上漲9%,中東-美灣航線運費上漲14%。

      今年1-6月中東原油海運發貨量合計4.2億噸,同比大幅上升14%,略低于2020年同期水平。受國內需求疲弱的影響,發往我國的貨量僅同比小幅上升1%。發往歐洲地區的貨量上升近一倍,但總量僅為同期中東海運發貨總量的2%。

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      中非/西非地區:海運發貨進入淡季,歐洲貨量擠占亞洲份額

      6月以來中非/西非地區原油海運發貨進入淡季,發貨量環比下滑9%。預計7月發貨水平與6月基本持平。二季度以來,歐洲和北美地區需求旺盛,中非/西非發往相關地區的貨量占比不斷上升,擠占了前往亞洲地區的貨量,4-6月間,僅50%的貨量前往亞洲,相較過去兩年同期下滑了10%左右。發往西北歐、地中海及北非地區的貨量占比則顯著上升。7月以來,地中海地區的貨量已超過東亞地區的貨量,相關航線運價也在地中海市場活躍交易的帶動下上漲。【國投安信|航運看大宗】油輪&;干散貨運輸市場 7 月刊:油輪運輸淡季不淡,干散期待需求回升

      俄羅斯地區:單月貨量出現回落,西退東進格局已成

      受港口檢修、本土煉廠需求增加等影響,6月俄羅斯海運原油發貨量環比下滑14%。7月海運原油出口規模進一步減小,預計全月發貨量環比下滑3%。4月至6月間俄油海運發貨量環比上升8%,對歐美地區的出口降量主要被亞洲地區吸收,俄油由西轉東的出口渠道已經逐漸形成:駛向中國和印度的貨量所占份額在二季度環比上升18%,到了7月間印度成為單月俄羅羅斯原油的最大買家國。

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      02

      全球煤炭海運貿易概況

      6月全球煤炭海運發貨量達到創紀錄的1.15億噸,各主要發運國發貨量均有所上升,其中來自印尼(31%)、澳大利亞(29%)和俄羅斯(17%)三國的貨物占比合計達77%。7月以來積極發運的趨勢延續,預計全月發貨量環比上升4%,同比上升13%。

      歐洲方面,盡管目前受到極端高溫的影響,但因前期大幅采購帶來電煤庫存增長,以及天然氣供應恢復,加之當前的高溫天氣使得萊茵河水位偏低,歐洲三港疏港困難,歐洲對于煤炭的采購需求有所回落。

      6月發往我國的貨量則處于近年來同期的低位,華東地區4月至5月疫情的反復影響了國內需求,加之與印尼的進口價差持續處于倒掛區間,使得我國進口煤采購意愿不強。7月以來,伴隨著高溫天氣帶來的高日耗,以及印尼低卡煤價格下跌,發往中國的貨量將顯著提升。

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      澳大利亞:暴雨侵襲煤炭產區,預計全年出口規模下滑4%

      6月以來,煤炭產區受益于較為干燥的氣候條件,產量及發貨量延續了5月的回升勢頭。然而7月初,暴雨天氣的襲擊使得新南威爾士州的煤炭的生產和運輸受到嚴重影響。澳大利亞煤炭海運發貨量在7月的第二至第三周大幅下滑,預計全月發貨量環比下降22%。發貨量的下滑使運費承壓,澳大利亞至遠東及歐洲的運費水平在7月間下行。

      短期來看,澳大利亞煤炭的海運發貨量仍將受到一系列因素的制約:即將到來的新一輪強降雨,或會影響煤炭開采運輸;本土十年最冷寒冬之下,電力供應緊張使得部分地區限制煤炭出口。展望全年,盡管全球煤炭市場需求火熱,但天氣及疫情因素將持續影響澳大利亞未來的出口規模。澳大利亞聯邦政府預測全年全國煤炭出口規模將同比下降4.0%。

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      印尼:低卡煤價格優勢重現,需求支持貨量回升

      6月印尼煤炭的海運發貨量環比小幅上升3%,其中發往印度的貨量有所回落,但占比仍居首位(33%)。在高溫天氣和煤價攀升的推動下,韓國加大了對印尼煤的采購規模,6月發往韓國的貨量環比上升29%。7月印尼煤炭海運發貨量繼續回升,前往中國的貨量占比重回首位。隨著印尼低卡煤價格下跌,價差優勢回歸,加之我國連日高溫,電廠日耗走高,采購意愿有所好轉,預計近兩月我國對印尼煤炭進口會持續回升。

      運價方面,雖然我國進口量有所回升,但同期印度采購節奏放緩,整體貨盤增量有限,加之鎳礦、鋼材等運輸需求低迷,運價在月中承壓,到月底方才在貨量的支持下企穩且小幅回升。截至7月27日,印尼薩馬林達-中國廣州航線運價較月初下滑11%。日前印尼能源部長表示,印尼將提高煤炭產量以填補俄煤供應缺口,在全球煤炭需求旺盛的背景下,預計后續印尼發貨規模將保持在較好的水平。

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      俄羅斯:單月貨量再破新高,亞洲地區占比或將進一步上升

      6月俄羅斯煤炭海運發貨量持續上升至1923萬噸,再次突破了2020年以來的單月最高水平。其中發往中國、韓國和印尼的貨量占比合計達到了近60%。歐洲方面則開始削減俄煤進口規模,俄羅斯對德國、意大利、荷蘭等國的海運發貨量在6月均有明顯下降,但對土耳其的發貨量卻環比上升83%,占6月總發貨量的9%。7月俄羅斯煤炭的發運量節奏有所放緩,預計全月發貨量環比微幅下滑。歐盟對俄煤炭進口禁令將于8月10日開始生效,屆時俄煤向亞洲地區的發貨量或將進一步上升。

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      全球鐵礦石海運貿易概況

      在季末沖量的推動下,主流礦山6月鐵礦石海運發貨量環比均有所上升。但部分非主流礦山發貨量回落明顯,拖累全球6月鐵礦石海運發貨量僅環比小幅上漲2%。7月以來,澳大利亞沖量結束貨量回落,但巴西、印度等國發運節奏加快,推動全球發貨量進一步上行,預計全月發貨量環比上升1%。

      發貨量的持續上行也將推動我國鐵礦石到港量的不斷上升,預計7月我國鐵礦石到港量將環比上升20%。然而目前國內鋼廠仍多處虧損狀態,高爐檢修數量增多,日均鐵水產量回落至220萬噸/天以下,疊加到港量的大幅上升,預計港口將持續累庫。

      回顧今年1-6月,受天氣、運輸等因素影響,全球鐵礦石海運發貨量同比下滑3%,但目前四大礦山還未調低全年發貨目標,受此約束,再結合往年經驗,預計下半年發貨量將有一定回升。需求方面,海外鐵礦石需求提升空間有限,因而預計我國仍將面臨鐵礦石供給增加的壓力。

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      巴西:進入傳統發貨旺季,發貨量顯著上升

      巴西鐵礦石發貨量隨著天氣的轉好而持續回升,6月發貨量環比上升4%。進入7月以來,巴西礦商發貨節奏加快,預計7月發貨量將環比上升5%,同比也上升2%。而貨量的回升則提振了市場的情緒,7月中旬,受活躍的市場氛圍推動,疊加FFA價格反彈,巴西圖巴朗-青島航線運價一度升至32.48美元/噸,較月初上漲7%,隨后有所回落。隨著季節性天氣影響的逐漸消散,巴西進入每年三季度鐵礦石發運旺季,且受到全年產量目標約束,上半年未能如期發出的貨量將逐漸有所體現,預計未來兩月巴西發貨量將持續走強。而長航程的運輸需求也將對航線運價的企穩形成支撐。

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      澳大利亞:季末沖量后運量回調,后續發貨水平將逐步回升

      6月初,澳大利亞鐵礦石海運發貨量受降水和港口檢修的影響大幅回落,但隨后在季末沖量的促動下,全月發貨量環比上升6%,達7940萬噸。7月澳大利亞發貨量進入季末沖量結束后的回落調整中,全月發貨水平預計環比下滑9%。目前周度發貨水平已逐步回升至今年周均水平以上,后續發貨量或將逐步回升。航線運費走勢則在7月間反復,西澳-青島航線運價自月初以來3次摸至11元上方后回落,截至7月27日,航線運價報10.24美元/噸,較月初下滑11%。

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      全球大豆海運貿易概況

      巴西及美國的大豆發貨量在7月均有所下滑,而平淡的糧食運輸需求以及船型整體運力需求不佳使得相關航線運費承壓下行。但面對我國今年以來較為疲弱的需求,持續下滑的發貨量使得國內到港量開始下降,對于前期集中到港的壓力有所緩解,預計8月到港量將持續下滑,庫存有望繼續回落。

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      巴西:發貨量持續減少,運價受需求平淡拖累下行

      6月巴西大豆海運發貨量989萬噸,環比下滑2%,但較去年同期增長5%。預計7月發貨量將繼續減少,同比下跌7%。持續下滑的貨量使得巴西國內大豆到港量自6月以來不斷下降,6月至7月到港量環比分別下滑15%和1%。

      并不活躍的糧食貿易需求使運價面臨較大壓力,疊加巴拿馬型船7月整體較為低迷的走勢,南美糧食航線運價承壓下行。截至7月27日,巴西桑托斯-中國北方港口巴拿馬型船運價回落至57.79美元/噸,較月初下滑13%。

      美國:交貨節奏強勁,21/22出口規模預期再次上升

      6月美國大豆海運發貨量210.2萬噸,環比下滑9%,但同比大幅上升171%。今年以來強勁的交貨節奏使得9-6月美國大豆總出口規模達5182萬噸。7月美豆發貨量繼續下滑,截至7月26日,美豆裝船118.4萬噸,其中21.8萬噸將發往中國。航線運價的跌幅則在船型整體運輸需求不足的背景下持續擴大,截至7月27日美灣密西西比河-中國北方港口糧食運價報67.95美元/噸,較月初下跌10%。

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    (責任編輯:竇曉蕓)

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